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火線話題－媒婆撮合飛思卡爾與NXP　挑戰手機晶片霸主德儀？

（梁燕蕙∕國際新聞中心） 2006/09/13

　讀者對於高科技業界彼此合縱連橫的購併案或許並不陌生，但近來市場熱鬧沸騰的融資購併（Leverage BuyOut；LBO）飛利浦半導體（Philips Semiconductor）或飛思卡爾（Freescale）等案例，由於加入了眾家私募基金（private equity）等投資團隊的媒婆撮合，可能讓人看的眼花撩亂。

　從產業面切入，包括KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co.）與全球最大私募基金Blackstone各自領軍搶奪飛思卡爾案例而言，不僅顯示出飛思卡爾自2004年脫離摩托羅拉（Motorola）獨立後，營運獲利能力業已贏得向來不願碰觸半導體產業投資的私募基金的青睞，更暗示了目前已經手握NXP（更名後的飛利浦半導體）股權超過80％的KKR投資集團，亟欲同時掌握飛思卡爾與NXP，發揮2廠結合綜效的優勢，是否有可能向全球手機晶片霸主德儀（TI）挑戰？

　自從紐約時報（NT）11日首先披露私募基金KKR與Blackstone 2大集團爭相競購飛思卡爾的傳言以來，飛思卡爾發言系統日前終於證實確有此事，並表示不排除近來有交易發生的可能性，惟該發言人並未點名任何投資集團。

　事實上，根據華爾街日報（WSJ）報導，飛思卡爾與私募基金投資集團進入討論階段已有數月之久，該報引述市調機構American Technology Research分析師Doug Freedman表示，飛思卡爾的經營團隊對於能獲得投資集團資金挹注非常感興趣，執行長Michel Mayer也曾在日前法說會上透露進行數百億美元交易案的強烈意願。

　飛思卡爾同時獲得2大投資集團青睞消息一出，11日股價上漲逾20％，收盤價達37.06美元，目前市值已經超過150億美元規模。事實上，飛思卡爾自從獨立上市以來，股價業已高漲近2倍，從公司甫於7月下旬公布的財報資料顯示，目前飛思卡爾長期債務為8.31億美元，手中現金15億美元，在長期債務負擔不大的前提下，對於私募基金向外募資也是一大利多；據消息人士透露，不論哪一個投資集團出線，飛思卡爾皆可望獲得至少70億美元資金的挹注。

　據華爾街日報報導，事實上全球第一大私募基金Blackstone領導的投資團隊幾乎已達到與飛思卡爾簽訂備忘錄的階段，卻在日前半路殺出個程咬金KKR領銜的另1投資集團參與競標，飛思卡爾當然樂得輕鬆希望雙方進一步提高價碼；根據接近KKR的消息人士透露，目前手中已經擁有NXP股權8成的KKR投資集團，有意結合飛思卡爾與NXP在半導體市場的優勢，2廠不僅在車用電子市場領先，手中握有全球汽車大廠友善關係，另在手機晶片市場似也不可小覷。

　根據市調機構iSuppli報告顯示，2005年飛思卡爾與NXP年度營收加總後約達112億美元規模，業已超過全球第三大半導體業者德儀年度營業額的108億美元規模。不過，私募基金KKR打得並不只是擴大經濟規模的算盤，倘若KKR真能促成飛思卡爾與NXP的合作，2廠合作極有可能以手中豐厚的現金流購併其他中小型手機晶片業者，並結合2廠在產品組合與客戶群方面的優勢，成為德儀眼中難以忽視的敵手！

posted by C.H. Chen @ 1:18 AM